核心议题: W25 V反弹的镜像 — 全球 risk-off 同步杀, KOSPI 单周 -7.08% 撕掉狂热溢价, EWY -10.00%/W (USD口径) 把 V 反弹的胜利果实一周还光; WTI -9.62%/W ($69.23 跌穿 $70) + 白银 -9.93%/W + 黄金 -3.03% — Cu/Gold 1.515 持平但 Gold/Silver 68.64 飙 (1W前 63.76) 白银工业属性恐慌; 美股 QQQ -4.50%/W 远弱于 SPY -2.38%, IWM 唯一上涨 +1.43% (IWM/SPY +3.90%/W 是罕见小盘强); 避险三剑客 TLT +0.70% / IEF +0.71% / UUP +0.57% 同步上行 — 经典 risk-off 配置. KOSPI YTD 仍 +99.59%, 日经 +37.79%, 台湾 +53.89% — 狂热 cohort 1M 边际全部熄火. 中港最弱 (^HSCE -6.46%/W, KWEB -5.15%, FXI YTD -16.88%) 但 A股相对扛跌 (沪深300 -1.48%/W) 时间窗口: 短期 1-3M (重点) + 中期 3-12M (回看) 数据截至: 美股 6/26 收盘 / A 股 6/26 收盘 / WTI 6/26 / Gold 6/26 / USDCNY 6/27 Scanned at: 2026-06-28 上期对照: 2026-W25 (6/7–6/13, scan 6/14); W26 (6/14–6/20) 因日程关系未单独刊期, 本期纳入两周回看
W27 是 W24 顶部信号的"延迟兑现周" — W25 写过"V 反弹只是 selective de-risking, 配置盘黄金 + 油继续清仓, 美股科技是技术性回补而非趋势重启" — W27 把这个判断打包验证: KOSPI 单周 -7.08% / EWY 单周 -10.00% 完整吐回 W25 V 反弹涨幅, 狂热 cohort 1M 边际全面熄火 (KOSPI 1M +2.22% / EWY 1M -0.51% / 台湾 1M +0.71% / 日本 1M +1.10% — 全部从月初的 +5-15% 退到接近 0), 而 YTD 仍极度拉伸 (KOSPI +99.59% / 台湾 +53.89% / 日经 +37.79%) — 这是教科书级的"分布顶部见顶"形态 (大盘高位 + 短期动能熄火 + 单周深杀). W27 最干净的两个信号: ①Gold/Silver 从 63.76 飙至 68.64 (+7.6%/W) — 白银 -9.93%/W 远超黄金 -3.03%, 说明配置盘从工业金属 + 通胀对冲品种同步撤退, 不是 W25 那种"配置盘清仓黄金 + 工业需求改善" 的双向贡献; ②WTI -9.62%/W 跌穿 $70 至 $69.23 (3M -30.52%) — W25 预言的"Iran 协议落地, WTI 中枢回落至 $72-78" 已经实现且过冲, 当前 $69.23 已计入 Iran 完整解除 + OPEC+ 不减产双重利空, 进一步下行需要新催化 (例如 demand destruction). 科技 + 半导体周期性二阶杀跌: QQQ -4.50%/W 是 SPY -2.38% 的近 2 倍, XLK/SPY 单周 -2.98%, IWF/IWD 单周 -3.60% (成长大幅跑输价值), Russell2000 +1.43% 反而是唯一上涨大类 — 这是典型 mega-cap tech distribution + small cap 接力的 rotation 形态, 但 1M 维度 IWM 仅 +3.50%, 不算狂热, 健康的 rebalance. 避险三剑客: TLT +0.70% / IEF +0.71% / UUP +0.57% 同步上行, YTD TLT +2.13% 长债首次跑赢 SPY (SPY YTD +7.47%) 在月度维度. 中港分化: 恒生 -5.24%/W vs 沪深 300 -1.48%/W, A 股相对扛跌 — 这与 W25 "中国避风港叙事在 risk-on 重启时反向失灵" 形成对比, W27 全球 risk-off 中沪深 300 反而吸收资金 (政策对冲 + 估值低 + 北向流入推测). 但港股 + 中概仍是最差 cohort: KWEB -5.15%/W / FXI -5.14% / ^HSCE -6.46% — 这反映 USD 走强 (UUP +0.57%) + 半导体周期下行双重压力. 建议: ①减仓亚太 winner (EWY/EWT/^N225) — V 反弹证伪, 1M 动能熄火 + YTD 极度拉伸, 趋势反转高概率, 至少 trim 30-50% 仓位; ②长债 TLT 加仓 — 1M +2.82%, 3M +3.20% YTD +2.13% 已经显出 long duration trade 起步, 全球 risk-off + Fed 长债收益率下行双重支撑; ③油价短端不再追空 — WTI $69.23 已经计入大部分利空, 进一步下行需要 demand destruction 催化, 但中期 $65-70 区间观望; ④A 股 / 沪深 300 相对配置 — W27 的 risk-off 中是 EM 里最扛跌的, 北向资金可能正在回流; ⑤警惕 mega-cap tech 二阶 distribution — QQQ -4.50%/W 不止是估值收缩, 半导体周期 (KOSPI -7.08%, 台湾 -4.07%) 同步杀, 建议 hedge 部分敞口 (USMV / VYM rotation)**.
| 指标 | W26 末 (6/20) | W27 (6/26) | vs W26% | 1M% | YTD% | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ^KS11 KOSPI | 9,052 | 8,411.21 | -7.08% | +2.22% | +99.59% | ★★★★★ V 反弹证伪, 单周吐光 W25 涨幅 |
| EWY (韩国 ETF, USD) | 219.20 | 197.28 | -10.00% | -0.51% | +102.92% | ★★★★ 美元口径杀更狠, KRW 走弱 + 韩股回调双杀 |
| EWT (台湾, USD) | 109.99 | 102.81 | -6.53% | -0.16% | +53.89% | 半导体 cohort 与 KOSPI 同步杀, 1M 转负 |
| ^TWII 台湾加权 | 46,463 | 44,571.76 | -4.07% | +0.71% | +53.89% | 本币口径较温和, 美元口径更大 |
| ^N225 日经 | 71,247 | 69,360.88 | -2.65% | +6.71% | +37.79% | 1M 仍正但单周回调, USDJPY +0.25%/W 抵消有限 |
| EWJ 日本 | 96.26 | 92.80 | -3.59% | +1.10% | +15.56% | 美元口径回调更大 |
| QQQ Nasdaq | 739.79 | 706.52 | -4.50% | -3.04% | +15.28% | ★★★ 半导体 + 大盘科技 distribution, 远弱于 SPY |
| SPY 美股大盘 | 746.74 | 728.99 | -2.38% | -2.61% | +7.47% | 大盘补跌, 但比 QQQ 韧性 |
| IWM Russell2000 | 295.59 | 299.83 | +1.43% | +3.50% | +22.31% | ★ 唯一上涨大类, IWM/SPY +3.90%/W |
| ^HSI 恒生 | 23,924 | 22,671.86 | -5.24% | -10.49% | -11.54% | ★★ 港股最弱, 1M -10.49% 已 deep oversold |
| ^HSCE 恒生国企 | 7,976 | 7,460.84 | -6.46% | -11.84% | -16.30% | 国企股加速杀, 资金外流 |
| FXI 中国大盘 | 33.30 | 31.59 | -5.14% | -9.89% | -16.88% | YTD 大幅落后 |
| KWEB 中概互联 | 25.24 | 23.94 | -5.15% | -11.46% | -29.69% | ★ 全市场最差 cohort, YTD -29.69% |
| 000300 沪深 300 | 4,941 | 4,868.22 | -1.48% | -0.81% | +5.15% | A 股相对扛跌, 与港股分化 |
| ASHR A 股 300 | 36.34 | 35.87 | -1.29% | -0.14% | +9.19% | 美元口径基本持平 |
| GC=F 黄金 | 4,224 | 4,096.30 | -3.03% | -7.90% | -5.30% | 3M -8.81%, 配置盘减仓继续 |
| SI=F 白银 | 66.25 | 59.67 | -9.93% | -20.01% | -14.91% | ★★★★ 工业属性恐慌, Gold/Silver 飙至 68.64 |
| HG=F 铜 | 6.374 | 6.207 | -2.63% | -1.55% | +10.25% | YTD 仍 +10.25%, Cu/Gold 持平 1.515 |
| CL=F WTI | 76.60 | 69.23 | -9.62% | -21.93% | +20.57% | ★★★★★ 跌穿 $70, 3M -30.52%, Iran 协议落地兑现 |
| TLT 20Y 美债 | 86.75 | 87.36 | +0.70% | +2.82% | +2.13% | ★ 避险首选, 1M / 3M / YTD 全正 |
| IEF 7-10Y | 94.36 | 95.03 | +0.71% | +1.09% | +0.43% | 利率全段下移 |
| UUP 美元 | 28.30 | 28.46 | +0.57% | +2.56% | +5.29% | DXY 重启升势, YTD +5.29% |
| USDJPY | 161.28 | 161.69 | +0.25% | +1.53% | +3.37% | JPY 继续承压, 160 干预线已破 |
| USDKRW | 1,537.6 | 1,535 | -0.17% | +1.96% | +6.75% | KRW 区间稳定, 但风险偏好下行让 EWY 美元口径补杀 |
| EURUSD | 1.146 | 1.139 | -0.60% | -2.13% | -3.05% | 欧元跟随风险偏好回落 |
KOSPI / EWY / 台湾 / 日经四国 1M 维度对比:
| 指数 | W27 收盘 | 1W% | 1M% | 3M% | YTD% | 1M / YTD 拉伸度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ^KS11 KOSPI | 8,411.21 | -7.08% | +2.22% | +54.65% | +99.59% | YTD 100% 但 1M 仅 +2% |
| EWY 韩国 ETF | 197.28 | -10.00% | -0.51% | +63.07% | +102.92% | 1M 已转负 |
| ^TWII 台湾加权 | 44,571.76 | -4.07% | +0.71% | +34.61% | +53.89% | 1M 接近 0 |
| ^N225 日经 | 69,360.88 | -2.65% | +6.71% | +29.95% | +37.79% | 1M 还有韧性 |
| QQQ Nasdaq | 706.52 | -4.50% | -3.04% | +25.72% | +15.28% | 1M 已 -3% |
形态判读: - 教科书级 "分布顶部": 大盘高位 (YTD 极度拉伸) + 短期动能熄火 (1M 接近 0) + 单周深杀 (W27 -4 to -10%) - W25 的 V 反弹是"selective de-risking 中的反弹高位", W27 是"分布顶部完整确认" - KOSPI YTD +99.59% / EWY +102.92% — 历史 reference: 2000-Q1 Nasdaq YTD +24% 时 (顶部前 6 周) 同样出现 1M 熄火形态, 后续 12 个月 -50% - 不一定是熊市起步, 但中级调整高概率: 至少回吐 YTD 涨幅 30-50%, 即 KOSPI 7,000-7,500 区间, EWY $150-170 区间
资金流向推测 (无 ETF flow 数据, 从 ratio 推): - EEM/EFA 单周 -3.35% → EM 跑输 DM, 与 W25 EM +5.09%/W 形成镜像 - KOSPI 本币 -7.08% vs USDKRW -0.17% → 韩资 + 外资同步抛售, 不是单一驱动 - 推测 W27 北向资金回流 A 股 (沪深 300 -1.48% 是 EM 里最扛跌), Q2 末 PE/HF rebalance 可能从 KOSPI/EWY 撤出转入 A 股 / TLT
WTI 价格漂移: | 时点 | WTI | 1W% | 1M% | 3M% | YTD% | 关键事件 | |---|---|---|---|---|---|---| | W23 (5/30) | $84.74 | — | +1.5% | -2% | +47% | 中东升级 | | W24 (6/6) | $90.54 | — | +6.8% | +5% | +57% | Iran 协议停滞短期反弹 | | W25 (6/12) | $84.88 | -6.25% | -16.0% | -14% | +47% | Polymarket 协议 80% | | W26 (6/20) | $76.60 | — | -9.7% | -23% | +33% | 协议条款泄露 | | W27 (6/26) | $69.23 | -9.62% | -21.93% | -30.52% | +20.57% | 协议落地兑现 |
进一步推演: - W25 预言: "WTI 公允价位 $70-75/桶, 协议落地 → WTI 3 个月内回落至 $72-78 中枢" — W27 已经过冲到 $69.23 - 当前价位计入了: Iran 完整解除制裁 (Iran 出口从 150 升至 250 万桶/日) + OPEC+ 不进一步减产 + 全球需求边际转弱 - 没有计入的: ①中国 demand stimulus (W27 沪深 300 -1.48% 表明无新增刺激), ②OPEC+ 紧急减产 (7 月 OPEC 会议有可能), ③地缘风险溢价 (Iran 协议执行细节) - trade: 不建议追空, $65-70 区间是底部锚, 上行催化随时可能 (OPEC, 中国刺激); 中期 $65-75 区间观望
Gold/Silver ratio 5Y 漂移: - 历史均值: ~80 - 2024-Q4 低点: 75 (白银强势) - 2026-3M 前 (3/13): 67.5 (白银相对强) - W25 (6/12): 62.32 (白银强 — Cu/Gold 1.520 同时) - W26 (6/20): 63.76 - W27 (6/26): 68.64 ← 单周飙 +7.6%
signal 解读: - 白银是黄金 + 工业金属的混合 — Gold/Silver 上行说明工业属性主导抛售 - 与 Cu/Gold 1.515 持平 (W26 1.509) 形成对比: 铜本周仅 -2.63%/W vs 白银 -9.93%/W - 核心论点: 不是"全面通胀对冲离场" — 黄金仅 -3.03%, 而是白银特定的工业 + 投机仓位集中清仓 - 1M 维度: 白银 -20.01% / 黄金 -7.90% / 铜 -1.55% — 白银远弱 - 历史 reference: 2020-3 white silver -34%/W (新冠恐慌), 2008-10 -40%/W (GFC) — 当前 -9.93% 仍在常态范围内, 但需警惕进一步加速
A 股 / 港股 / 中概三梯队对比: | 资产 | 1W% | 1M% | 3M% | YTD% | |---|---|---|---|---| | 沪深 300 (本币) | -1.48% | -0.81% | +8.12% | +5.15% | | ASHR (A 股 300, USD) | -1.29% | -0.14% | +12.09% | +9.19% | | ^HSI 恒生 | -5.24% | -10.49% | -9.14% | -11.54% | | ^HSCE 恒生国企 | -6.46% | -11.84% | -11.75% | -16.30% | | MCHI 中国全口径 | -4.34% | -8.38% | -7.31% | -15.41% | | FXI 中国大盘 | -5.14% | -9.89% | -8.67% | -16.88% | | KWEB 中概互联 | -5.15% | -11.46% | -14.22% | -29.69% |
分化原因推测: - A 股: 北向回流 + 政策对冲预期 + 估值低位 → 风险偏好下行中相对扛跌 - 港股 + 中概: USD 走强 (UUP +0.57%/W) + USDCNY +0.43%/W → 美元口径折价; 同时半导体周期下行 (KOSPI 韩国 / 台湾同步杀) 传导至港股科技 - KWEB YTD -29.69% — 中概互联仍在持续 derating, 短期内难有反转
| 指标 | W26 末 (6/20) | W27 (6/26) | 1W% | 2W% | 1M% | 3M% | YTD% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY | 746.74 | 728.99 | -2.38% | -1.47% | -2.61% | +15.26% | +7.47% |
| QQQ | 739.79 | 706.52 | -4.50% | -1.95% | -3.04% | +25.72% | +15.28% |
| IWM | 295.59 | 299.83 | +1.43% | +2.59% | +3.50% | +23.63% | +22.31% |
解读: - 这是典型的 "size + style rotation": 大盘科技 (QQQ) -> 小盘价值 (IWM) - IWM/SPY +3.90%/W, IWM YTD +22.31% > SPY +7.47% — Russell 2000 已经追赶到与 SPY YTD 差异 +15pp - QQQ -4.50%/W 反映: ①半导体周期下行 (KOSPI/TSMC supply chain), ②AI 资本开支边际熄火担忧 (W25 预言的"Iran 协议触发 AI 二阶利好" 已经过去), ③Mag-7 中部分股回吐 YTD - IWF/IWD -3.60%/W 是成长杀价值 — 这是 W27 最干净的 style 信号
| 指数 | W27 收盘 | 1W% | 2W% | 1M% | 3M% | YTD% | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ^KS11 KOSPI (本币) | 8,411.21 | -7.08% | +3.54% | +2.22% | +54.65% | +99.59% | 单周吐光 V 反弹涨幅 |
| EWY (韩国 ETF, USD) | 197.28 | -10.00% | -0.09% | -0.51% | +63.07% | +102.92% | 美元口径杀更狠, 但 1M 已转负 |
| ^N225 日经 (本币) | 69,360.88 | -2.65% | +5.06% | +6.71% | +29.95% | +37.79% | 韧性高于韩国/台湾 |
| EWJ (日本, USD) | 92.80 | -3.59% | +0.64% | +1.10% | +14.58% | +15.56% | USDJPY 走弱抵消 |
| ^TWII 台湾加权 | 44,571.76 | -4.07% | +0.91% | +0.71% | +34.61% | +53.89% | 半导体周期下行 |
| EWT (台湾, USD) | 102.81 | -6.53% | +0.19% | -0.16% | +47.95% | +61.83% | 美元口径回调更大 |
| ^HSI 恒生 | 22,671.86 | -5.24% | -8.28% | -10.49% | -9.14% | -11.54% | 2W -8.28% deep oversold |
| ^HSCE 恒生国企 | 7,460.84 | -6.46% | -10.91% | -11.84% | -11.75% | -16.30% | 国企股加速杀 |
| ^GDAXI 德国 DAX | 24,671.22 | -1.26% | +0.15% | -2.01% | +10.63% | +0.74% | 欧洲相对韧性 |
| INDA 印度 | 49.56 | -0.04% | +2.55% | +2.08% | +8.16% | -8.31% | 印度独立行情 |
| EWZ 巴西 | 34.67 | +2.79% | -0.28% | -3.07% | -4.45% | +10.17% | ★ 商品出口国反弹 |
| 指标 | W27 收盘 | 1W% | 1M% | 3M% | YTD% | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TLT 20Y 美债 | 87.36 | +0.70% | +2.82% | +3.20% | +2.13% | 避险首选, 1M/3M 全正 |
| IEF 7-10Y | 95.03 | +0.71% | +1.09% | +1.46% | +0.43% | 全段利率下移 |
| UUP 美元 | 28.46 | +0.57% | +2.56% | +2.23% | +5.29% | DXY 重启升势 |
| USDJPY | 161.69 | +0.25% | +1.53% | +1.24% | +3.37% | JPY 干预线 160 已破 |
| USDCNY | 6.7975 | +0.43% | +0.17% | -1.64% | -2.84% | 人民币微弱走弱 |
| EURUSD | 1.139 | -0.60% | -2.13% | -1.26% | -3.05% | 欧元跟随 risk-off |
| GC=F 黄金 | 4,096.30 | -3.03% | -7.90% | -8.81% | -5.30% | 配置盘减仓继续 |
| SI=F 白银 | 59.67 | -9.93% | -20.01% | -14.19% | -14.91% | ★★★★ 工业属性恐慌 |
| HG=F 铜 | 6.207 | -2.63% | -1.55% | +13.54% | +10.25% | YTD 仍正, 不算崩 |
| CL=F WTI 原油 | 69.23 | -9.62% | -21.93% | -30.52% | +20.57% | 跌穿 $70, Iran 协议落地 |
| Ratio | W26 (6/20) | W27 (6/26) | 1W% | 解读 |
|---|---|---|---|---|
| Cu/Gold (×1000) | 1.509 | 1.515 | +0.4% | 几乎持平 — 与 W25 +5.3%/W 形成对比 |
| Gold/Silver | 63.76 | 68.64 | +7.6% | ★★★★ 工业属性恐慌, 白银仓位清仓 |
signal 解读: - Cu/Gold 持平 + Gold/Silver 飙: 黄金白银齐跌 (黄金 -3.03%, 白银 -9.93%), 铜温和跌 (-2.63%) - W25 是"Cu/Gold +5.3% + Gold/Silver 下行" (risk-on); W27 是"Cu/Gold 持平 + Gold/Silver +7.6%" (混合 risk-off, 工业金属恐慌主导) - 历史 reference: Gold/Silver 单周 +7% 以上, 通常出现在工业需求担忧周期 (2014-Q3, 2018-Q4, 2022-Q3)
| Ratio | 现值 | 1W% | 1M% | 3M% | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| IWF/IWD 成长/价值 | 0.4904 | -3.60% | -7.40% | -0.42% | ★ 成长大幅杀价值 |
| IWM/SPY 小盘/大盘 | 0.4113 | +3.90% | +6.28% | +7.26% | 小盘强, rotation 信号 |
| QUAL/SPHB 质量/Beta | 1.4198 | +1.83% | -3.45% | -13.93% | 质量回流 (Beta 杀更狠) |
| XLY/XLP 顺/逆周期消费 | 1.3501 | -4.48% | -6.51% | +3.97% | ★ 顺周期消费杀 |
| XLI/XLU 周期/防御 | 3.9221 | -3.34% | +1.18% | +11.88% | 周期回防御 |
| XLB/XLU 原材料/防御 | 1.1169 | -3.76% | -1.75% | +3.83% | 原材料杀 |
| VYM/SPY 红利/大盘 | 0.2170 | +2.44% | +3.22% | -5.20% | 红利接住资金 |
| XLF/XLU 金融/公用 | 1.1595 | -3.39% | +1.50% | +10.25% | 金融杀公用 |
| XLE/SPY 能源/大盘 | 0.0739 | +3.31% | -2.30% | -24.80% | 能源跌赢大盘 (大盘跌更多) |
| XLK/SPY 科技/大盘 | 0.2484 | -2.98% | +0.95% | +21.09% | ★ 科技杀大盘 |
| QQQ/SPY | 0.9692 | -2.17% | -0.44% | +9.08% | Nasdaq 杀大盘 |
| EWY/SPY 韩国/美股 | 0.2706 | -7.81% | +2.16% | +41.48% | 韩国 cohort 完全杀输 |
| EWT/SPY 台湾/美股 | 0.1410 | -4.25% | +2.52% | +28.36% | 台湾同步杀 |
| EWH/SPY 香港/美股 | 0.0289 | +1.52% | -4.74% | -16.92% | 香港单周扛住, 但月度仍弱 |
| FXI/SPY 中国/美股 | 0.0433 | -2.83% | -7.47% | -20.77% | 中国杀美股 |
| EEM/EFA EM/DM 除美 | 0.6553 | -3.35% | -0.67% | +10.18% | EM 杀 DM, W25 镜像 |
| TLT/SPY 长债/股票 | 0.1198 | +3.16% | +5.57% | -10.47% | ★ 长债接住资金 |
核心 rotation 信号: 1. 成长 → 价值 (IWF/IWD -3.60%/W) 2. 大盘 → 小盘 (IWM/SPY +3.90%/W) — 注意是反向 rotation, 与 W25 V 反弹 IWM/SPY +3.42% 形态一致 3. 股 → 债 (TLT/SPY +3.16%/W) 4. EM → DM (EEM/EFA -3.35%/W) 5. 顺周期 → 防御 (XLY/XLP -4.48%, VYM/SPY +2.44%)
| 触发器 | Threshold | If/Then Action |
|---|---|---|
| KOSPI | < 7,800 | 韩国狂热 cohort 进入中级调整, 减仓 EWY 70% |
| WTI | < $65 OR > $78 | $65 以下=demand destruction 风险, hedge 油品多头; >$78=OPEC 减产, 重回多头 |
| TLT | > $90 | 长债破前高, 加仓 long duration 至超配 |
| DXY (UUP) | > $29 | 美元继续走强, 全球 EM 资金外流加剧 |
| 沪深 300 | > 5,000 OR < 4,700 | 5,000 突破=政策预期反弹, 加仓 ASHR; <4,700=失守关键支撑, 撤出 |
| Gold/Silver | > 75 OR < 65 | >75=工业需求严重担忧, 撤出周期; <65=工业反弹, 长 HG/SI 价差 |
| 情景 | 概率 | 关键路径 | Winners | Losers |
|---|---|---|---|---|
| Base (中级调整) | 50% | 狂热 cohort 继续 -10-15% 至支撑位; 美股大盘 -5-8%; 长债 +3-5% | TLT, IEF, VYM, USMV, A股 (ASHR) | EWY, EWT, ^N225, QQQ, KWEB |
| Upside (V 反弹 2.0) | 25% | Fed 7 月会议 dovish + 中国 demand stimulus + Iran 协议执行顺利 | IWM, EWZ, HG=F, EEM, ASHR | UUP, TLT |
| Downside (深度调整) | 25% | 半导体周期硬着陆 + 中国地产二次危机 + 美国通胀反弹 | TLT, IEF, UUP, GC=F | EWY, EWT, FXI, QQQ, KWEB |
Scanned at: 2026-06-28 — autonomous weekly update